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歌尔股份:下游行业需求下滑致使业绩短期承压 明年索尼VR新品有望推动电子配件业务回暖

时间:2019-03-08 09:56来源:www.senvon.com 作者:科讯 点击:
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  1) 受行业景气度影响业绩出现负增长,业绩下滑影响研发投入

  公司公布三季度报告,2008年1-9月公司实行营业收入154.47亿元,同比下降10.5%;实现归母净利润8.56亿元,同比下降38.20%;实现扣非归母净利润6.7亿元,同比下降43.79%。公司2018年前三季度业绩同比有所下滑,内外因都有。外因是手机行业下滑影响,竞争加剧,VR/AR行业处于暂时低谷。和半年报的数据相比,电声业务恢复增长,电子配件受累VR出货量的下滑。

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  公司近五年盈利能力整体出现下滑,毛利率从2013年的26.86%下滑至2018年三季度的20.33%;净利率从2013年的13.18%下滑至5.46%。

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  公司研发费用投入截至2017年均出现上升。但在2018年三季度研发费用8.31亿元,较去年同比下滑28.49%。研发占比亦出现下滑。一方面营收规模经历2016-2017年的高增长使得研发占比开始下滑,另一方面研发费用投入的减少亦导致研发占比出现下滑。

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  1) 国内外业务差异化表现,电子配件下游需求下降影响规模下滑

  2018年上半年,公司国内市场销售收入17.6亿元人民币,同比上升15.7%,毛利率为25.4%,同比上升0.4%,维持了基本业务的稳健拓展。海外市场销售收入65.3亿元人民币,同比下降18.8%,毛利率为20.3%,同比下降1.7%。

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  产品细分看,公司电声器件仍然是主要收入来源,2018年上半年收入规模达到了54.5亿元,同比小幅下降3.9%。电子配件业务下游需求下降幅度较大,使得收入规模同比下降了27.0%为28.4亿元。

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(责任编辑:beginning)
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